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天然橡胶涨价是反弹还是反转

短期基本面改善有限、库存偏高仍然压制胶价。

去年11月下旬以来,天然橡胶期货弱势反弹,近期涨势有所加速。

分析人士指出,目前,国内及东南亚天然橡胶主产区陆续停割,为橡胶价格带来喘息之机,印、马、泰三国橡胶出口削减计划,也为胶价带来提振,但短期基本面改善有限、库存偏高仍然压制胶价。

两大因素支撑胶价

近期,橡胶价格走强背后,存在多重利好支撑。从产业本身来看,上游全面停割及主产国出口政策变化,是支撑天然橡胶价格的主要因素。

从基本面来看,当前,整个北半球天然橡胶产区正式进入全面停割期,天然橡胶产出将处于年内最低水平。

金联创资讯分析师路宁表示,全球天然橡胶新一轮的割胶期于3月份正式开启,但3月份仍然属于全球天然橡胶供应低产期。

国内云南产区将于3?#36718;?#19979;旬陆续开割;有产区人士表示,柬埔寨产区部分胶园已经开始长新叶,3月下旬以后或能够开割,然而开割初期产量十分有限。

印度尼西亚巨港一带正处于割胶季,但其产量仅占整个印尼天然橡胶产量的1/3。其他主产区尚在停割季。

“产区全面停割后,天然橡胶供需矛盾迎来阶段性修复,然而,国内当前天然橡胶库存?#20013;?#20301;于高位,对胶价上涨压制较为明显,预计短期内天然橡胶价格将维持震荡运?#23567;!?#26446;彦杰预计。

值得一提的是,政策方面,近期,印度尼西亚、马来西亚和泰国决定,在未来共同削减天然橡胶的出口量20万-30万吨,炒作主产国政府挺价的“靴?#21360;?#33853;了地。

“需提醒市场关注的是,3月初,泰国、印尼、马来西亚将开会商讨限制出口政策?#21335;?#33410;,届时或对胶市产生一定影响。”路宁表示。

短期难改盘局

从市场供需来看,路宁表示:“2月份,国内云南、海南产区全面停割。月初逢春节假期,市场趋于停?#20572;?#26149;节后天然橡胶现货价格上涨,橡胶加工厂生产积极性提升。当地橡胶加工厂多在年前预定好原料,干胶生产十分平稳。”

“上周,国内轮胎企业开工情况继续走高,大多数轮企开工已提升至常规水平,少数轮企开工接近满产。轮胎市场交投表现基本稳定,半钢胎市场需求略好于全钢胎市场,天然橡胶需求维持稳定。”中信建投期货分析师李彦杰表示。

?#36824;?#36817;期公布的数据显示,中国2月官方制造业PMI为49.2,创2016年3月以来新?#20572;?#32487;续位于荣枯线以下,此前预期值为49.5,1月前值为49.5。

此外,1月,中国汽车产销量继续加速下滑,中国天然橡胶和合成橡胶进口同比也下滑。

“这意味着终端需求犹弱。?#36824;?#26149;节后中国全钢胎和半钢胎开工?#24335;?#33410;前明显回升,加上中国已经出台促进汽车?#21335;?#36153;措施,外部环境转暖,预计今年下游需求同比不会太差。与此同时,中国、美国和?#35775;?#20808;后政策宽松,国内外宏观环境较好。”国投安信期货分析师胡华钎表示。

文章来源:中国证券报

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